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【主持人】各位投资者：各位网友，今天的活动已经结束了，感谢各位网友的参与。上投纯债基金5月25日－6月19日发行，节日期间不影响认购。 祝各位端午节快乐！我们下次再见！ |
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【主持人】各位投资者：各位网友，本期专家直通车活动即将开始，欢迎您踊跃提问！ |
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【371800001392】您认为现在市场降息的可能还有多大？如果降息周期结束了，纯债基金的投资重点会在哪些方面？ |
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【王亚南】371800001392您好： 基于我们对未来经济的判断，我们认为，目前低利率环境仍会保持较长一段时间。我们现在除了重点把握市场波动带来的投资机会及信用产品投资机会之外，我们还重点防范未来利率上升所带来的风险。根据我们对经济周期与资产配置关系的认识，我们认为现在仍然应该适当配置债券品种，如果未来经济复苏势头明显，经济开始步入上升周期，我们可能会适当降低利率品种的投资期限和比例，增加信用品种的投资比例。同时，也会关注公司基本面较好，具有较好安全边际的可转债品种。 |
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【bruce lee】请问纯债A和纯债B的净值也是分开显示的吗？是不是像上投货币一样，A、B两类的净值不一样？ |
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【王亚南】bruce lee您好： 您说的完全正确，由于费率不同，上投纯债A、B两类基金净值会存在微小的差异，净值公布也是分开显示。 |
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【YR】纯债基金可以和旗下的其他基金转换吗？ |
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【王亚南】YR您好： 基金认购期，上投摩根电子直销客户可以使用货币基金赎回转认购功能。待基金成立，打开正常转换业务后，可实现和上投摩根旗下其它基金的相互转换（亚太优势基金除外）。 |
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【大路货】市场上有几只纯债？上投的纯债和它们的有什么区别？ |
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【王亚南】大路货您好： 目前，国内类似于上投纯债的债券基金数量很少，大部分债券基金是可以进行股票一级或二级市场的投资。在03年的时候，曾经发行过一只纯债基金，此后经历了5－6年的空白期，上投摩根再次发行纯债基金，完善了基金投资品种，对促进基金的全面均衡发展具有重要的意义，同时，我们专注于固定收益品种的投资，不进行其它市场的投资，也反映了我们严格的风险控制和专业的产品设计和运作理念。 |
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【vip】我买了5万元的纯债，希望能帮助我的投资组合更加稳定。请问王经理，您的时间将如何在货币基金和纯债基金之间平衡，是不是会更加重视纯债一些？上投货币的收益实在……………… |
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【王亚南】vip您好： 上投摩根固定收益的投资是由固定收益团队来共同完成的，团队成员会根据市场状况等因素合理分配时间，争取把握更好的机会，为各个基金品种的持有人带来理想的回报。 |
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【sleeping】纯债基金赎回需要几天时间？是和货币基金一样，还是和其它股票型基金一样？还是有它自己的时间啊？ |
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【王亚南】sleeping您好： 根据上投纯债基金的基金契约：“投资者T日赎回申请成功后，基金管理人将在T＋7日（包括该日）内将赎回款项划往基金份额持有人账户。” |
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【371003437457】纯债基金风险大不大?每年是否都能实现正收益? |
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【王亚南】371003437457您好： 每年都有正收益是一种理想状态，很难保证纯债基金就只涨不跌。但由于纯债基金不投资股票，更专注债券投资领域，所以，它的收益相对更稳定，抵御风险的能力较优，波动也会比较小。 |
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【越来越无奈】纯债基金的年收益率大约是多少？跟同期银行利率比较有多大差别？ |
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【王亚南】越来越无奈您好： 根据过往5年债券基金的收益结果统计，纯债基金的平均年化收益在8％以上。这个收益不仅战胜了通胀水平，也比同期的银行利率水平要高。当前，为了保障经济的发展，货币政策十分宽松，基准利率连续下降，债券市场的收益水平也相应处于历史较低水平。我们预计这一状况还将延续，因此，短期来看，纯债基金的年化收益要达到过往历史平均水平有一定的难度，但是我们相信，经历一个相对完整的经济周期和利率变化周期，纯债基金的表现仍然能够回归到一个合理的水平。 |
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【爱绿绮思】a类和b类有啥区别？ |
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【王亚南】爱绿绮思您好： 上投纯债基金分为A、B两类，适合不同的投资人。对于纯债A来说，基金投资人购买的时候需要支付一定的费用，投资金额越大，费率越低。对于纯债B来说，无需支付任何购买费用，但在持有期间，会扣除一定的销售费用。因此，对于投资金额较大的投资人来说，我们建议购买上投纯债A；同时持有的期限越长，赎回对应的费率也越低。对于购买金额较小，持有期限不确定的投资人，购买上投纯债B是再合适不过了。 |
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【我为基金狂】你们宣传材料上的那个图表数据是真的嘛？连续5年都是正收益？是怎么做的呢？您能大概说说您的投资策略吗？ |
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【王亚南】我为基金狂您好： 宣传材料中的数据是对过往历史数据的真实统计，在不同的宏观和市场环境下，债券基金的投资收益也不相同。相对而言，04年债券的收益来自纯债的投资，06、07年债券基金的投资收益有一部分来自转债的投资。我们的债券基金采取自上而下的投资思路，根据宏观经济，利率走势和市场资金的分析，判断未来利率的走势并以此选择合适的期限和品种。另外，我们也重点关注信用产品的投资，根据我们内部对信用产品的评级分析，把握市场上被错误定价的信用产品的投资机会，此外，对于转债品种，我们寻求具有较好债券价值保护的转债品种。除此之外，我们还重视投资组合的风险控制，不定期进行情景分析和压力测试，将债券投资的损失降低到可承受的范围。 |
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【hjb2006】上投摩根货币基金好像排名不太理想，不知何故？纯债基金有何方法提高业绩？ |
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【王亚南】hjb2006您好： 上投的货币基金和国内其它货币基金不太一样，根据基金设计，上投货币还参与了国际评级机构Moody和惠誉的评级，因此，该基金的限制要更强一些。例如，上投货币的债券组合平均剩余期限不得超过75天，远低于国内180天的要求。而且，对于短期融资券的投资也有非常严格的要求，目前，仅能投资铁路短融，其它品种短融无法投资。因此，在当前利率环境处于历史较低水平，货币基金的排名比较靠后。不过，严格的要求也确保了上投货币较高的流动性和较好的安全性。如果未来，货币市场利率上升，上投货币基金能够经快把握市场机会，给投资人带来更好的回报。 |
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【hjb2006】纯债基金能否与其它基金互相转换？费率如何？ |
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【王亚南】hjb2006您好： 基金认购期，上投摩根电子直销支持货币基金的赎回转认购。待基金成立，打开正常转换业务以后，可以和上投摩根旗下基金进行相互转换（亚太优势基金除外），其中，纯债B类为零费用购买。 |
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【hjb2006】基金转换是否不享受费率6折优惠？如：货币基金转股票基金或其它基金之间的互换？ |
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【主持人】hjb2006您好： 如果您是上投摩根电子直销的投资人，基金转换同样享受申购费率优惠。假设您持民生银行卡购买了货币基金，再转换其它股票型基金，您可享受申购费率6折优惠。如果您先申购的是股票基金，再转换成另一只股票基金，转换费用和申购费率无关，而是收取转出基金的赎回费。 |
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【东京梦华】纯债基金和其他债券基金有什么区别？具体到投资标的，请解释？是否可以理解为，只涨不跌，只是涨的慢而已。 |
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【王亚南】东京梦华您好： 按照法规规定，80％的资产投资于固定收益品种就属于债券基金。对于剩下20％资产的处理，各债券品种有所不同。有些可投资新股IPO申购，有些可进行股票市场投资，上投的纯债基金不进行任何股票一级、二级市场的投资，只专注于固定收益品种的投资。相对于其它可投资股票的债券基金来说，波动更小。关于投资标的，目前市场上所有的国债、央行票据等利率品种，以及公司债、企业债等信用风险品种，还包括地方政府债，资产支持债券等符合法规的债券品种都是我们的投资标的。对于纯债基金来说，债券价格的波动会影响债券基金的表现，因此，市价的波动也可能会导致基金净值的涨跌，只涨不跌的情况是不可能的，但相对股票基金和其它债券基金来说，它的波动更小更安全。而且，我们也会根据对未来宏观经济的走势和利率环境的判断，做出风险防范措施，并不定期地进行情景分析和压力测试。 |
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【XXP】现在这个市场还能买债券吗？不是说债券牛市已经过了吗？纯债基金会有亏损吗？ |
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【王亚南】XXP您好： 我们推出这只产品，主要适用于风险偏好相对较低的稳健投资人，同时也是针对当前股票、股票基金仓位较高的配置品种。虽然我们认为，债券市场很难再现去年下半年的牛市行情，但基于我们对未来经济的判断，和对资本市场的认识，债券基金仍然是投资人降低风险的一个较好的配置品种。 |
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【大妈】纯债基金可以投资企业债、可转债一类的投资目标吗？ |
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【王亚南】大妈您好： 可以的。纯债基金根据契约规定，只作固定收益投资，不作股票一级市场和二级市场的直接投资，对于企业债、可转债一类的标的是我们的投资范围。 |
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【主持人】各位投资者：债券基金是否摆脱不了股市反弹就被人们遗忘的宿命？其实，它恰恰是投资人资产组合中不可获缺的一部分。上投摩根将于5月25日发行纯债基金，这和市场上其它债券基金有什么分别？现在是否需要配置纯债产品？下周三5月27日15点，纯债基金拟任基金经理王亚南先生将首度做客基金专家直通车（提问已开放，欢迎您踊跃提问） 点击纯债专栏，和基金经理先“见”个面吧 |
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