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【主持人】各位投资者：各位网友，在09年的最后一天，我们迎来了债券基金的活动，感谢网友的热情参与，也祝愿您在新的一年里投资顺利。 |
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【371800267004】虽然上投的纯债涨的很慢，但好像从来没跌过！这个基金是保本的？和货币基金相比，哪个收益率更高一些？ |
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【王亚南】371800267004您好： 上投纯债基金2009年6月下旬成立，依据当时对债券市场的判断，我们适当控制建仓节奏，选择合适的品种，较好的规避了债券市场下跌的风险；9月份后，当市场转身向上的时候我们适时增加债券仓位，及时跟上市场上涨的节奏，因此，纯债基金净值缓慢稳定向上。根据基金合同，上投纯债基金是以债券为投资对象的基金，既不在二级市场投资股票，也不在一级市场申购股票，也没有相关保本条款，并不属于保本基金，基金面临着净值波动甚至为负的风险。基金管理人将根据宏观经济走势、债券市场各品种的风险收益情况作出积极调整，力争为投资者创造稳健、满意的回报。 从风险回报的角度上看，上投纯债基金的风险比货币基金的风险更高，其净值波动性更大。不过，与货币基金相比，纯债基金可投资品种的范围要大很多，这也给提高基金收益带来了有利条件。 |
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【371800042207】都说股市和债市是跷跷板，为什么今年债券基金还会有这么高的收益？ |
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【王亚南】371800042207您好： 目前我国的债券基金数量比较多，不过从投资范围上看，大致可以分成三类：一类是只投资债券的基金，又叫纯债基金，比如上投纯债基金；一类是除投资债券外，还可以进行新股申购的债券基金，又称一级债基；还有一类是投资债券之外，还可以在一级市场申购新股、在二级市场购买股票的债券基金，又称二级债券。这三类基金由于投资范围的不同，其收益情况有所不同，特别是在股票市场比较好的时候，如果债券基金能够投资一部分股票，那对其收益将有帮助。不过，在增加收益的同时，也要注意投资股票下跌可能对债券基金带来的负面影响。因此投资者在选择债券基金的时候需要认清所购买的债券基金具体属于哪一类，这样可以根据自己的实际情况和风险偏好选择相应的品种。 |
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【371002427501】在通胀预期的前提，加息预期的情况下，现在是投资债基的好时候吗 |
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【王亚南】371002427501您好： 的确，08年经历了全球性金融危机，各国政府都先后放松货币政策、推出刺激经济的政策，中国也不例外。在此背景下，全球出现流动性泛滥局面，大宗原材料和股票市场出现较大涨幅，市场上通胀预期也日趋强烈。不过我们认为未来经济走势仍很复杂，通胀预期能否成为现实仍不确定，同时，债券市场已对未来的通胀预期作出了明显反应，一些期限较长的债券收益率已经上升不少，风险释放不少。此外，即使通胀成为现实，也并不意味着债券市场就没有投资机会，我们仍然可以选择合适的品种来分享经济全面复苏带来的收益，比如投资浮息债或者信用品种等。从较长时间来看，择时对于基金的收益贡献甚微，基金收益更多来自资产配置的能力。建议投资者在选择基金品种时，可考虑自己的风险承受能力及资金用途选择风险不同的基金品种。相对来说，股票基金波动最大，债券基金的波动要小得多，特别是纯债基金，其收益变动比一级债基和二级债基更小，更适合风格保守的投资者。 |
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【371002427501】你好，纯债基金，您预测明年的收益率如何？现在这个时候可以买纯债基金吗 |
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【王亚南】371002427501您好： 我认为明年债券市场的整体环境应该好于今年，各主要债券品种的风险收益情况也好于今年，投资时选择余地更大，债券市场的整体回报应该比今年好。 |
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【老朱】一直对债权基金不太懂，是否有必要在资产组合中配置这类产品？怎么选，一般有哪些可参考的指标？ |
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【王亚南】老朱您好： 这取决于你的资产组合情况和自己对资金用途的规划。债券基金和股票基金相比，它的风险要小得多，在不同的市场状况下，它和股票基金的表现很不相同，比如在08年股票市场整体下跌时债券基金表现出色，如果资产组合中适当加入债券基金不但可以降低损失，还可以增加收益。不过今年来看，股票市场表现出色，债券市场表现相对逊色，不过整体上看，债券基金的净值仍然正增长，这也为风格保守的投资者规避了损失。因此，对于投资者来说，我个人认为可能首先要认清自己的风险特征，同时再结合资金的特点来选择合适的产品，而不是单纯为了高收益而选择风险更大的基金。债券基金和股票基金作为风格迥异的品种正像球队的前锋和后卫，一支好的球队既需要攻城拔寨也需要看好后院大门，同样，一个好的基金组合也不全是股票基金或者债券基金，而是二类基金的有效组合。 |
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【3710xxxx2928】上投的纯债波动非常小，债券基金有些已经有10*以上的收益，有些还是负的，为什么会有这么大的差别！上投最主要的投资品种是什么？ |
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【王亚南】3710xxxx2928您好： 目前我国的债券基金数量比较多，不过从投资范围上看，大致可以分成三类：一类是只投资债券的基金，又叫纯债基金，比如上投纯债基金；一类是除投资债券外，还可以进行新股申购的债券基金，又称一级债基；还有一类是投资债券之外，还可以在一级市场申购新股、在二级市场购买股票的债券基金，又称二级债券。这三类基金由于投资范围的不同，其收益情况有所不同，特别是在股票市场比较好的时候，如果债券基金能够投资一部分股票，那对其收益将有帮助。不过，在增加收益的同时，也要注意投资股票下跌可能对债券基金带来的负面影响。投资者在购买基金的时候不妨先了解一下该基金的特点，或者浏览一下债券基金季报或者年报中披露的资产组合情况。上投基金是纯债基金，投资范围仅限于债券品种以及少量可转债，一级市场股票申购和二级市场股票买卖皆不能参与，因此，这确保了上投纯债净值的波动非常小，适合于风险厌恶、风格稳健的投资者。 |
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【基盲】如果资金近期会有用，大概半年左右，建议该放货币基金还是债券基金？ |
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【王亚南】基盲您好： 纯债基金和货币基金不同，货币基金免申购赎回费，但是纯债基金要收取一定的申购费和赎回费（视资金量多少和持有时间等因素），因此如果您对持有时间较短且并不完全确定，不妨购买一些货币基金较好。 |
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【vip】如果考虑中长期投资，买国债好还是买债券基金？哪类债券基金？ |
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【王亚南】vip您好： 我个人建议不妨考虑债券基金。债券基金不仅可以投资国债还可以其他债券品种，比如金融债、信用债等等。长期看，债券基金能给投资者带来不错收益，同时还可以保持较好的流动性。对于具体选择哪类债券基金，刚才提到有三类债券基金，由于可投资品种不同，它们的风险和收益也有所差别。相对而言，纯债基金收益波动更小，适合保守的投资者，同时由于其收益情况受股票市场表现影响最小，也可以作为股票投资较多的投资者的有效补充；而一级债基由于可以参与一级市场股票申购，在当前国内市场环境下可以增加一些低风险收益，但是随着新股发行的市场化进程，新股申购的无风险收益将越来越低，甚至不排除和国际接轨出现申购收益为负的情况；对于二级债基，由于可以主动投资股票，这样可能在股票市场表现较好的时候给债券基金增加收益但也可能在股票市场不好的时候拖累债券基金的收益，因此在债券基金中其风险最大，适合于风险偏好更高的投资者。 |
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【3718xxxx9257】预期明年货币政策将收紧，对债市是否不利？纯债基金明年的投资思路能跟大家说说吗 |
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【王亚南】3718xxxx9257您好： 如之前所说，08年经历了全球性的金融危机，各国政府都先后放松货币政策、推出刺激经济的政策，中国也不例外。在此背景下，全球出现流动性泛滥的局面。未来经济走势仍然非常复杂。但债券市场已经对未来的可能的货币政策改变和通胀预期作出了明显的反应，一些期限较长的债券收益率已经上升不少，风险已经释放不少。我认为明年债券市场的整体环境应该好于今年，各主要债券品种的风险收益情况也好于今年，投资时选择余地更大，债券市场的整体回报应该比今年好。 |
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【哆?咪】您认为明年中国会收紧货币政策吗？如果会，大概是怎样一个力度。现在通胀的预期似乎越来越强烈了 |
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【王亚南】哆?咪您好： 市场上的通胀预期也日趋强烈，不过未来经济走势仍然非常复杂，通胀预期能否成为现实还非常不确定，明年的货币政策整体上还是比较宽松，但是相对今年可能会有适度的调整。 |
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【巍威】明年纯债基金如能取得年益化8*就相当可贵了！ |
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【王亚南】巍威您好： 我们将根据债券市场情况适时调整投资策略，争取为投资者争取更多收益，谢谢。 |
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【主持人】各位投资者：作为上投摩根旗下唯一的一只债券基金，上投纯债成立以来的表现一直非常稳健，成为完善投资组合的良好选择。在通胀重燃、预计宽松货币政策退出以及经济继续复苏的大背景下，债券市场在2010年会如何表现？纯债基金新一年的投资又将如何展开？上投货币、纯债基金经理王亚南先生做客本月基金专家直通车，与您聊聊明年的债市展望和操作思路（提问已开放，问题收集时间截止到12月28日，欢迎您踊跃参与） |
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