（转载自《上海证券报》）

大盘上周又是一波下跌走势，至此上证综指离去年10月16日的最高点6124点已经下跌了49.46%，称得上名副其实的“腰斩”。打开指数近几年来红红绿绿的K线图，望着像山峦起伏一样的图形，不禁想问一个问题：我们现在是在哪里？

短短一年的时间，我们从3000点起步，一路高歌猛进的冲向似乎看不见顶的高峰，而后又在几个月内被各种声音主导思维，跌跌撞撞的重回起点。人们从迷惘到怀疑，论调频出。怀疑全球经济发展模式需要重建、怀疑市场估值体系衡量标准需要重建，甚至不乏所谓的“国际阴谋”论调。

于是，更多的投资人陷入了“不确定”的投资氛围。对市场环境不确定，对是否要投资不确定，对投资什么基金产品更加不确定。似乎当前的投资正在转变成一种“不确定”下的投资。

不妨一个一个来看。

首先，要不要投资？这或许并不是个问题，因为随着CPI的冒进，如果想让自己的资产能够保值增值，投资是唯一的出路。正如网上一句话所言：你可以跑不过刘翔，但要跑赢通货膨胀。所以人们更多思考的是什么时候投资？投资什么对象。

马克吐温曾经说过，最适合投资的月份是每年的1-12个月，意思就是他认为任何时候都是投资的好时点。也许我们应该加上一个前提，那就是经济还处在上升的景气阶段。从近期公司的1季度宏观数据来看，中国GDP增长为10.6%，虽然比去年同期有所回落，这主要是受到外需减弱的影响；1季度城镇固定资产投资和消费零售总额均比去年同期有所增长。虽然通胀有所上升，但预计在下半年会慢慢回落。经济总体表现还是健康向上的。

如果这些都可以认同，最后就是应该投资什么产品了。由于今年的市场多以震荡行情为主，建议投资人建立比较稳健的投资组合，谨慎把握。同时，可以兼顾股票和债券两方面的投资机遇。目前银行间市场资金面充裕，尤其是银行存贷差快速回升，使得进入债券市场的资金量加大。投资者可以尝试从前两年牛市满仓股票的投资思路中转换出来，适当地做一些投资配置，如股债结合。或者选择平衡型的基金产品，让基金经理来帮你配置股票和债券的投资比例，以及入场时间。