人民币兑美元升值，但并不是兑所有货币都升值

谈到QDII，很多人都存在这样的疑惑：“人民币升值是不是会侵蚀我在海外投资的收益呢？”

如果QDII完全投资于美元计价的证券品种，这种情况是会发生的。例如，我们以1美元兑换8元人民币的价格购买了美国市场上的证券。而随着人民币的升值，在几个月后我们赎回的时候，1美元只能兑换7.5元人民币。在这个例子中，投资海外市场一美元，就会因为汇率波动而损失掉0.5元人民币。

但是，如果QDII投资于其它货币计价的证券品种，而这些货币升值速度比人民币还要快，那就不需要担心人民币升值了。例如，当初1元外币兑换0.5元人民币，随着该外币相对于人民币的升值，到投资者赎回的时候，1元外币也许可以兑换0.8元人民币。这样，投资该外币市场的时候，就能因汇率波动而增加人民币收益。

其实，人民币升值只是指对于美元而言的，人民币对很多币种（如欧元、英镑、亚洲主要货币）仍在贬值。

汇改后人民币对美元、英镑和欧元的升值幅度

资料来源：Bloomberg

亚太地区诸多币种升值速度快过人民币

从亚太地区来看，近年来该区域的主要货币兑美元都在升值，部分新兴市场国家货币的升值幅度（相对于美元）还高于人民币，因此汇率风险对于该区域的投资收益不构成很大影响。

据Thomson数据系统统计，自2005年初至2007年6月底，人民币兑美元共升值8.71%，同期澳元兑美元升值8.84%，韩元的升值幅度超过12%，菲律宾比索和泰铢的升值幅度均超过20%，远远超出人民币升值的步伐。

亚太货币整体均呈现升值走势 （资料来源：Bloomberg,数据截至2007年6月29日）

2006年以来多数亚太货币兑美元升值速度超过人民币（?资料来源：Bloomberg,数据截至2007年6月29日）