上投摩根货币市场证券投资基金2008年第2季度报告
§1
重要提示
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基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 |
§2
基金产品概况
基金简称：上投货币
交易代码：370010
基金运作方式：契约型开放式基金
基金合同生效日：
报告期末基金份额总额：A类——
815,901,019.02份
B类—— 5,379,266,806.31份
投资目标：通过合理的资产选择，在有效控制投资风险和保持较高流动性的前提下，为投资者提供资金的流动性储备，进一步优化现金管理，并力求获得高于业绩比较基准的稳定回报。
投资策略：本基金投资管理将充分运用收益率策略与估值策略相结合的方法，对各类可投资资产进行合理的配置和选择。投资策略首先审慎考虑各类资产的收益性、流动性及风险性特征，在风险与收益的配比中，力求将各类风险降到最低，并在控制投资组合良好流动性的基础上为投资者获取稳定的收益。
利率预期策略：市场利率因应景气循环、季节因素或货币政策变动而产生波动，本基金将首先根据对国内外经济形势的预测，分析市场投资环境的变化趋势，重点关注利率趋势变化；其次，在判断利率变动趋势时，我们将重点考虑货币供给的预期效应( Money-supply Expectations Effect)、通货膨胀与费雪效应(Fisher Effect)以及资金流量变化(Flow of Funds)等，全面分析宏观经济、货币政策与财政政策、债券市场政策趋势、物价水平变化趋势等因素，对利率走势形成合理预期，从而做出各类资产配置的决策。
估值策略：建立不同品种的收益率曲线预测模型，并通过这些模型进行估值，确定价格中枢的变动趋势。根据收益率、流动性、风险匹配原则以及债券的估值原则构建投资组合，合理选择不同市场中有投资价值的券种，并根据投资环境的变化相机调整。
久期管理：久期作为衡量债券利率风险的指标，反映了债券价格对收益率变动的敏感度。本基金努力把握久期与债券价格波动之间的量化关系，根据未来利率变化预期，以久期和收益率变化评估为核心。通过久期管理，合理配置投资品种。在预期利率下降时适度加大久期，在预期利率上升时适度缩小久期。
流动性管理：由于货币市场基金要保持高流动性的特性，本基金会紧密关注申购/赎回现金流情况、季节性资金流动、日历效应等，建立组合流动性预警指标，实现对基金资产的结构化管理，并结合持续性投资的方法，将回购/债券到期日进行均衡等量配置，以确保基金资产的整体变现能力。
随着国内货币市场的进一步发展，以及今后相关法律法规允许本基金可投资的金融工具出现时，本基金将予以深入分析并加以审慎评估，在符合本基金投资目标的前提下适时调整本基金投资对象。
业绩比较基准：6个月定期存款利率（税后）。鉴于本基金产品自身及目标市场定位，特制订此业绩比较基准。当法律法规发生变化或市场有更加适合的业绩比较基准时，基金管理人有权对此基准进行调整，并提前三个工作日在至少一种指定媒体上公告。
为使本基金业绩与其业绩比较基准具有更强的可比性，自
风险收益特征：本基金属于证券投资基金中高流动性、低风险品种，其预期风险和预期收益率都低于股票基金、债券基金和混合基金。
基金管理人：上投摩根基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
§3
主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标
单位：人民币元
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1.本期利润 |
A类 |
4,767,473.19 |
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B类 |
33,610,641.04
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2.期末基金资产净值 |
A类 |
815,901,019.02 |
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B类 |
5,379,266,806.31 |
注：数据涉及期间为
上述基金业绩指标不包括交易基金的各项费用（例如基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
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阶段 |
净值收益率① |
净值收益率标准差② |
业绩比较基准收益率③ |
业绩比较基准收益率标准差④ |
①-③ |
②-④ |
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A类 |
过去三个月 |
0.6369% |
0.0815% |
0.7317% |
0.0025% |
-0.0948% |
0.0790% |
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B类 |
过去三个月 |
0.6970% |
0.0891% |
0.7317% |
0.0025% |
-0.0347% |
0.0866% |
注：按照基金合同的约定，本基金自基金合同生效日起不超过三个月内完成建仓。截止
本基金合同生效日为
自
§4
管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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姓名 |
职务 |
任本基金的基金经理期限 |
证券从业年限 |
说明 |
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任职日期 |
离任日期 |
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本基金经理，同时兼任上投摩根双息平衡混合型证券投资基金基金经理。 |
2006年2月 |
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10年 |
1975年出生，管理学博士，中国注册会计师。曾任上海金信证券研究所研究员；湘财证券资产管理总部投资经理；长信基金管理公司长信利息收益基金基金经理。2005年9月加入上投摩根基金管理有限公司， |
4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
在本报告期内，基金管理人不存在损害基金份额持有人利益的行为。基金管理人勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益，严格遵守了《基金法》及其他有关法律法规、《上投摩根货币市场基金基金合同》的规定。
4.3 公平交易专项说明
报告期内，本基金管理人建立了完善的公平交易制度。确保不同基金在买卖同一证券时，按照时间优先，比例分配的原则在各基金间公平分配交易量。交易系统中缺省使用公平交易模块,一旦出现不同基金同时买卖同一证券时，系统自动切换至公平交易模块进行委托。
本基金管理人旗下无其他投资风格相似的投资组合。
报告期内，本基金不存在异常交易行为。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
2008年上半年，受美国经济次贷风波、欧洲经济放缓的外部冲击和国内自然灾害等事件的影响，中国经济出现放缓迹象；同时，与其他新兴经济体通胀水平大幅上升的情况类似，中国经济通胀水平也不断上升，CPI和PPI呈现快速上升态势。债券市场资金面上，央行连续上调存款准备金的政策对资金面的影响逐步体现。4月下旬以来银行间市场资金面整体趋紧，回购利率均值小幅上行。但由于二季度新股发行节奏减缓，货币市场的短期冲击减小，回购利率波动降低。债券收益在经历了一季度的大幅度下降后，在存款准备金率的超预期调整、市场流动性的逐步趋紧、油电上调导致的通胀预期上升及全球通胀压力上升等因素影响下，二季度收益率曲线出现了整体上行。
我们一如既往地秉承了谨慎投资的原则，并在投资过程中对风险保持了一贯地高度警惕并进行了有效地防范。作为目前国内唯一被国际评级机构--穆迪和惠誉同时授予AAA信用等级的货币市场基金，借鉴国际市场的经验，上投摩根货币市场基金将组合久期限制在75天以内，远低于目前国内通行的180天组合久期限制。上投摩根货币市场基金也不进行正回购放大操作。在以市场利率为基准的浮动利率债券投资上，也仅投资实际存续期在3年以内的浮动利率债券。在对短期融资券的投资及逆回购交易对手方面也有非常严格的规定和限制。这些限制和 规定，一方面制约了基金收益的提高，但另一方面增强了基金抵御各种风险的能力。
二季度我们减少了回购的配置比例，较大幅度地增加了短期央票和金融债的配置，并在合适的时机增加了以shibor 为基准的浮动利率债券的投资比例。在报告期内，我们在组合久期允许的范围内（75天以内）维持了相对较高的组合久期，本季度基金B类和A 类的净值收益率分别为0.6970%和0.6369%，基金维持了较好的收益水平。
未来展望
2008年下半年美国经济和欧洲经济难有大的起色，受外部经济不景气的影响，中国经济放缓可能性加大。通胀方面，虽然“翘尾”因素的影响在下半年显著降低， CPI数据在未来一段时间会有所回落，但从中长期看，通胀压力仍然较大，同时由于资源价格调整及后续调整的预期及非食品价格上涨可能使通货膨胀感受和预期进一步加强。下半年央行将继续维持“从紧”货币政策，我们认为回笼流动性将仍是央行的重要任务，后续准备金率仍有继续上调的空间，未来加息的可能性依然存在。
三季度我们将密切关注市场情况，及时制定相应的投资策略。同时我们仍将秉承一贯的谨慎投资的原则，在保证基金资产流动性、安全性的前提下，努力为投资者获取更多的回报。
§5
投资组合报告
5.1
报告期末基金资产组合情况
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序号 |
项目 |
金额（元） |
占基金总资产的比例（%） |
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1 |
固定收益类投资 |
4,783,203,092.92 |
74.08 |
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其中：债券 |
4,783,203,092.92 |
74.08 |
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资产支持证券 |
0.00 |
0.00 |
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2 |
买入返售金融资产 |
1,200,302,800.75 |
18.59 |
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其中：买断式回购的买入返售金融资产 |
0.00 |
0.00 |
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3 |
银行存款和结算备付金合计 |
409,501,734.80 |
6.34 |
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4 |
其他资产 |
63,843,837.52 |
0.99 |
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5 |
合计 |
6,456,851,465.99 |
100.00 |
5.2 报告期债券回购融资情况