经济复苏气势旺，美欧股市强劲反弹

  美国：制造业景气复苏，美股强劲反弹   

    上周制造业景气复苏和较佳的盈余结果带动美股走扬，下半周受美联储意外宣布上调再贴现率0.25%一度使市场波动，但投资人将此解读成经济复苏的正面讯号，从而刺激美股全周上涨3.1%，以钢铁和地产类股表现最好；欧洲股市在金属类股和部分银行股获利优于预期带动下，全周劲扬3.9%。

    美元走强并未全面压低商品价格，部分正面经济数据与蒸馏油库存下降等消息，使油价上涨、逼近80美元/桶关卡。而优于预期的美国工业生产数据，则带动市场对基本金属需求的预期，LME指数全周上涨超过8%；金价走势较为震荡，但最终因市场认为美联储仍将长时间维持利率低档，使金价全周仍上涨2.4%。

    美国纽约州制造业调查指数2月升至24.91(高于预期18)，扩张速度创4个月来最快。1月工业生产月环比增长0.9% (高于预期的0.7%)，1月新屋开工月环比增长2.8% (低于预期的4.1%)，1月营建许可月环比下降4.9% (优于预期的-5.1%)，1月生产者物价指数月环比增长1.4% (高于预期的0.8%)，核心生产者物价指数月环比增长0.3%(高于预期的0.1%)，首次申请失业救济金人数增加3.3万人为47.3万人(高于预期的43.8万人)，美国1月份CPI 月环比增长0.2% (低于预期的0.3%)、核心CPI 月环比下降0.1% (低于预期的0.1%)，为1982年以来的首次下降，第四季房贷拖欠降至9.47%(前季为9.64%)。

后市展望：在欧盟对援助希腊达成共识后，希腊债信危机可望逐渐平息；从指标来看，中国、美国景气扩张趋势不变；面对中国未来可能升息，美联储宽松政策退场，虽然道琼斯指数春节期间拉出一波反弹，后市仍宜审慎对待。

  亚太市场：美元走强，拖累亚太市场表现

美联储调升再贴现率使美元反弹，不利于亚股表现，全周日本和香港股市均有下挫；东欧市场中土耳其因信评受标准普尔上调，在银行股带动下全周上涨4.4%，列居所有新兴市场之冠。

中国1月数据：出口成长21% y/y，进口成长85.5%，CPI增幅下滑至1.5%，PPI增幅为4.3% y/y，新增贷款1.39兆人民币，M2年增26%。

后市展望：由于欧盟各国纷纷表现出解决希腊问题的意愿，美元指数呈现高档震荡的局面，短期美元再度走强的可能性或有所下降；寒冷天气即将告一段落，暂停已久的公共建设又将启动，或将再度刺激原材料的需求；另一方面，延续农历春节的消费热潮，可能会为消费板块带来机会。

  本周观察重点

   美国将公布12月的房价和1月份新屋与成屋销售数据，另外2月24日和2月25日美联储主席将出席参众两院的听证会，对美国当前经济形势举行简报，投资人或可从其对当今美国经济的看法陈述中，推敲未来美国货币政策的可能转变。周五印度将公布新一年财政预算和可能的经济调整措施，或将引起股市波动。

  上周全球主要市场表现(2/15-2/19)

«全球股市»

注：上述指数(包括MSCI指数)收盘价与报酬率皆采原币计价  / 资料来源：彭博

«全球原油/商品市场»

资料来源：彭博 

注：上述指数(包括MSCI指数)收盘价与报酬率以本币计价/资料来源：彭博。