内需动力 - 上投摩根基金管理有限公司

	法定名称	上投摩根内需动力证券投资基金
	基金简称	内需动力
	基金代码	377020

	基金管理人	上投摩根基金管理有限公司
	基金类型	契约型开放式
	基金经理	王孝德
	风险等级	较高风险
	适宜客户类型	积极型　　稳健型
	基金托管人	中国工商银行
	认购费用	本基金采取金额认购方式，认购费率最高不超过认购金额的1.2%　　查看申购费率
	基金发行币种	人民币
	发行日期	2007年4月10日至2007年4月13日
	投资目标	本基金重点投资于内需增长背景下具有竞争优势的上市公司，把握中国经济和行业快速增长带来的投资机会，追求基金资产长期稳定增值。
	投资范围	本基金投资组合中股票投资比例为基金总资产的60-95%，债券、现金及其它短期金融工具为0-40%，并保持不低于基金资产净值5%的现金或者到期日在一年以内的政府债券。对于中国证监会允许投资的创新金融产品，将依据有关法律法规进行投资管理。本基金投资重点是内需驱动行业中的优势企业，80%以上的非现金股票基金资产属于上述投资方向所确定的内容。如果法律法规对上述比例要求有变更的，在经中国证监会批准后，本基金投资范围将及时做出相应调整，以调整变更后的比例为准。
	投资策略	1．股票投资策略在投资组合构建和管理的过程中，内需动力基金将采取“自上而下”与“自下而上”相结合的方法。基金管理人在分析内需驱动行业的基础上，选择具有可持续增长前景的优势上市公司股票，以合理价格买入并进行中长期投资。本基金股票投资具体包括以下几个层次：（1）宏观机会/风险判断内需增长将为相关行业的优质上市公司提供超常规成长动力，本基金基于对宏观经济运行状况及政策分析、行业运行景气状况及政策分析的基础上，重点判断宏观经济周期对内需相关行业的影响，作为资产配置的依据。对于中国经济来讲，未来最大的变化趋势是经济增长模式的变化，将逐步由出口、固定资产投资依赖的增长模式，向消费和服务业转变。在这种转变的过程中，为保持经济的平衡，经济的结构性调整和行业的结构性增长将是发展的主线，本基金对于投资机会的寻找正是基于这种结构调整，把握其中最能够分享宏观经济增长的成果的行业与企业。（2）行业分析与配置受益于中国内需增长，相关行业将获得持续的成长动力，并为我们带来投资机会。本基金将重点选择受益于内需增长而具备可持续成长动力的行业，进而选择内需相关行业中优质上市公司来构建基金的投资组合。本基金将根据各行业所处生命周期、产业竞争结构、近期发展趋势等方面因素对各行业的相对盈利能力及投资吸引力进行评价，考察净资产收益率、营运周期、销售收入、净利润等指标，重点对内需驱动行业投资机会进行评估，并根据行业综合评价结果确定股票资产中各行业的权重。（3）公司竞争优势评估本基金采取“自上而下”的分析方法选取在内需增长的宏观背景下具有成长前景的行业。同时，本基金采取“自下而上”的分析方法在选择治理结构完善、经营稳健、业绩优良、具有可持续增长前景的优质上市公司股票，并通过上投摩根策略性股票评价体系，以合理的价格买入并进行中长期投资。 A. 公司质地分析公司质地良好的企业通常具备以下特征：企业在管理、品牌、资源、技术、创新能力中的某一方面或多个方面具有竞争对手在短时间内难以模仿的显著优势，从而能够获得超越行业平均的盈利水平和增长速度。本基金将通过包括实际调研在内的多种分析手段，对上市公司质地进行判断，重点关注以下四个方面。 1. 公司治理与管理层；2. 品牌/商誉；3. 盈利能力；4.n 现金流评估。 B. 可持续的盈利增长在以上研究的基础上，本基金将通过定量与定性相结合的评估方法，对上市公司的增长前景进行分析，确保所选择的企业具备长期竞争优势。本基金认为，资产价格的上升源于资产价值的增长，而资产价值的增长源于公司盈利的不断增长和积累。在中国内需快速增长的环境下，上市公司中势必出现相当数量的成长性良好的公司，这些公司发展前景良好，业务收入及利润可以保持较高的增长速度，并且具有相当的持续性。在对上市公司盈利增长前景进行分析时，本基金将充分利用上市公司的财务数据，通过上市公司的成长能力指标进行量化筛选，主要包括EPS增长率、主营业务收入增长率、净利润增长率、净资产增长率等。 C.估值指标筛选作为理性的投资者，我们不会为具备高成长性的上市公司股票支付不合理的价格。我们将严格考察公司估值，并与公司的历史、同行业的竞争对手和国际上类似公司的数据进行比较。用来衡量上市公司估值水平的主要指标为P/E、P/B、P/S，为了保证投资人能够达到长期获利目标，我们在选股时将会谨慎地买进价格与其预期增长速度相匹配的股票，因此PSG与PEG也是我们关注的估值指标。一家企业是否具有内在价值、具有多高的内在价值已经成为投资中非常重要的考量指标，只有准确地预测出该公司内在价值的增长率，才能走在时间前面从而占据投资先机，因此无论对于PS（市销率）还是PE（市盈率），仅仅研究其静态数据是远远不够的，我们要以动态成长的眼光来考核这两个指标，因而PSG（动态市销率）和PEG（动态市盈率）也将成为我们关注的估值指标。（4）决定持券内容本基金的战略目标是构造可以创造主动管理报酬的投资组合，上市公司经过竞争优势指标筛选之后，将由研究团队进行行业因素和市场因素考察。通过基本面和估值指标筛选的基础组合即被纳入上投摩根策略性评价体系。研究团队将对所有个股进行策略性分类和评级。通过公司成熟的选股流程，基金管理人定期检视股票评级，并根据行业布局、风险因子等进行最后阶段筛选，以确认投资组合核心库。 2．固定收益类投资策略本基金以股票投资为主，一般市场情况下，基金管理人不会积极追求大类资产配置，但为进一步控制投资风险，优化组合流动性管理，本基金将适度防御性资产配置，进行债券、货币市场工具等品种投资。在券种选择上，本基金以中长期利率趋势分析为基础，结合经济趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素，重点选择那些流动性较好、风险水平合理、到期收益率与信用质量相对较高的债券品种。具体策略有：（1）利率预期策略：本基金将首先根据对国内外经济形势的预测，分析市场投资环境的变化趋势，重点关注利率趋势变化。通过全面分析宏观经济、货币政策与财政政策、物价水平变化趋势等因素，对利率走势形成合理预期。（2）估值策略：建立不同品种的收益率曲线预测模型，并利用这些模型进行估值，确定价格中枢的变动趋势。根据收益率、流动性、风险匹配原则以及债券的估值原则构建投资组合，合理选择不同市场中有投资价值的券种。（3）久期管理：本基金努力把握久期与债券价格波动之间的量化关系，根据未来利率变化预期，以久期和收益率变化评估为核心。通过久期管理，合理配置投资品种。（4）流动性管理：本基金会紧密关注申购/赎回现金流情况、季节性资金流动、日历效应等，建立组合流动性预警指标，实现对基金资产的结构化管理，以确保基金资产的整体变现能力。
	业绩比较基准	本基金的业绩比较基准为：沪深300指数收益率×80%＋上证国债指数收益率×20％。本基金为主动管理的股票型基金，在考虑了基金股票组合的投资标的、构建流程以及市场上各个股票指数的编制方法和历史情况后，我们选定沪深300指数作为本基金股票组合的业绩基准，债券部分的业绩基准则采用上证国债指数。
	风险收益特征	本基金是股票型证券投资基金，属于证券投资基金中较高风险、较高收益的基金产品，预期风险收益水平高于混合型基金、债券基金和货币市场基金。
	投资风险评估与管理	保护基金份额持有人利益为本基金风险管理的最高准则。本基金将在总结、借鉴公司旗下已有五只开放式基金风险管理成熟经验基础上，引进Barra Aegis 股票投资组合风险管理系统、回报分析和组合最优化模型，通过量化的归因分析和严格的风险预算实现动态风险控制，实现组合风险与收益优化配比。 “Barra Aegis股票风险收益分析系统”以跟踪误差为核心，建立了一整套评估指标来测量、分析跟踪误差的构成，判断选时、风格、行业、选股因素对跟踪误差的影响。通过“Barra Aegis股票风险收益分析系统”，可以将本基金的超额回报/风险分解为时机选择、风格选择、行业选择、个股选择四个类别的回报，能有效地帮助基金管理人了解超额回报来源以及相应承受的风险水平，为基金管理人资产调整提供参考性的指引，以实现在有效控制组合风险的情况下获取更高的超额收益。

王孝德 先生

毕业于浙江农业大学,10年金融领域相关工作经验。曾担任德邦证券，证券投资部副总经理；银河基金管理有限公司，银河银泰理财分红证券投资基金基金经理助理；华宝兴业基金管理有限公司，并于2007年4月12日至2008年4月24日担任宝康消费品证券投资基金基金经理；2008年5月加入上投摩根基金管理有限公司。

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申购区间(M)	申购费率	电子交易适用费(不含农行、建行网银)	电子交易适用费率(农行网银)	电子交易适用费率(建行网银)
M<100万	1.5%	0.9%	1.05%	1.2%
100万≤M＜500万	1.0%	0.6%	0.7%	0.8%
500万≤M＜1000万	0.3%	由系统控制，不支持单笔500万元(含) 以上的交易申请
M≥1000万	1000元/笔	由系统控制，不支持单笔500万元(含) 以上的交易申请

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小于一年	大于等于一年小于两年	大于等于两年
0.5%	0.25%	0%

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基金的转换费，是由转出和转入基金的申购费补差和转出基金的赎回费两部分构成，具体收取情况视转换时两只基金的申购费率差异情况和转出基金的赎回费率而定。查看详细

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托管费

0.25%每年